Последние три дня прошлой недели индекс ММВБ провел под знаком роста, но бить по этому поводу в литавры не надо. На прошлой неделе индекс пробил вниз восходящий тренд (с мая прошлого года) и 200-дневную скользящую среднюю. Почти все отраслевые индексы, кроме нефтегазового, по итогам недели показали нисходящую динамику, что неприятно контрастирует с рекордом американского индекса S&P-500.  Сильная зона сопротивления по индексу ММВБ, где проходит пробитый тренд, находится в районе 1450-1455 и преодолеть ее без отката вниз нереально. Есть и хорошее. В конце недели на рынок наконец пришли пенсионные деньги и мы увидели покупки по списку A1 и покупки акций «Газпрома». После того как стало известно о возможном снижении дивидендов «Газпрома», «медведи» могли «подрихтовать» его  котировки  под дивидендную доходность «МТС» и «Газпром» мог снизится в район 120, но этого не произошло. Спасибо деньгам пенсионеров!
Что дальше? Дальше все будет хорошо — апрель: станет месяцем роста на нашем рынке, но сегодня я не вижу, откуда «быкам» при открытии  взять «топливо» для роста. Многие рынки (Австралия, Новая Зеландия и Гонконг) еще закрыты на праздник Пасхи. В Китае опубликован индекс менеджеров PMI за март (официальный), который составил 50,9 (в феврале 50,1), но при этом он чуть ниже, чем консенсус прогноза от Dow Jones (51), поэтому китайский рынок снижается. Курс валютной пары Aud/Usd также снижается. Остается последняя зацепочка для «быков» — надежда, что перед завтрашнем заседанием ЦБ, на котором, возможно, будет принято решение о снижении ставки рефинансирования, «медведи» не будут слишком злыми.
 


( Читать дальше )

На вчерашних торгах рынок показал негативную динамику, правда при этом индекс ММВБ достиг зоны поддержки 1400-1420, акции «Сбербанка» об. достигли поддержки 97,5, акции «Газпрома» достигли поддержки 136,5. Акции «ВТБ» показали динамику «хуже рынка» из-за убытков на Кипре. Вчера глава банка  Андрей Костин, выступая перед журналистами,  раскритиковал власти Кипра и даже заявил, что группа ВТБ, владеющая третьим по величине банком на Кипре, может пересмотреть стратегию и свернуть деятельность на  третьем по величине острове в Средиземном море.
 
Министры финансов стран БРИКС на саммите вчера  не смогли договориться о параметрах нового Банка развития, но на данный момент это едва ли не единственный негатив. Американский фондовый рынок вырос, несмотря на то, что статистика носила смешанный характер. Объем заказов на товары длительного пользования в феврале вырос на 5,7%, но при этом продажи нового жилья за этот же период снизились на 4,6%. Для биржевых «быков» все складывается неплохо — цены на нефть выросли и мы ожидаем открытие рынка с повышением. Очень интересная ситуация складывается на развивающихся рынках: бразильский индекс Bovespa одним днем роста перекрыл два предыдущих дня падения. На графике имеется классическая «медвежья» ловушка — ложное пробитие ноябрьских минимумов и при этом индикатор MFI-21 не подтвердил снижение ниже отметки 55126. Индекс развивающихся рынков  Emerging Markets от MSCI вырос на 1,43%, и теханализ показывает, что этот индекс имеет люфт 1% до ближайшего сопротивления 43.
 


( Читать дальше )

Снижение индекса ММВБ по итогам пятничных торгов составило 1,22%. Хуже рынка выглядели секторы энергетики, нефти и газа и потребительский, наиболее устойчивым к снижению оказался сектор телекоммуникаций. Рынок по-прежнему слабый — это стало очевидно к концу дня. Американские индексы показывали позитивную динамику, а у нас на бирже «медведи» полностью контролировали ситуацию. На Кипре банк Popular Bank инвестировал большие средства в греческие облигации и кредиты. Германия и Франция выдали югу Европы незаполненные чеки и стали жертвами собственной наивности, а крайними почему-то оказываются русские инвесторы. Странно. По итогам дня европейские индексы показали боковую динамику. Индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets вырос на 0,38%.
 
На следующей неделе инвесторы будут следить за событиями на Кипре: важна также речь председателя ФРС Бена Бернанке в Лондонской школе экономики (в понедельник). Президент Федерального Резервного Банка Нью-Йорка Уильям Дадли, являющийся членом Комитета по монетарной политике ФРС США, также выступит в понедельник (в Нью-Йорке).


( Читать дальше )

Ситуация с налогами на банковские депозиты на Кипре негативно повлияла на котировки почти всех фондовых площадок. Аналитики Goldman Sachs считают, что решение властей Кипра ввести налог на депозиты не будет иметь катастрофический характер для европейских банков, но если бы я, например, был греком или итальянцем, то я бы скорее стал держать деньги под ковром, нежели в банке. Деньги, хранящиеся под ковром, не укрепят национальные банковские системы. Отечественный индекс RTS обвалился на 2,82%. Прошлая неделя была неделей нарочитой  стабильности, но на этой неделе «медведи» перешли к активным действиям. Хуже всего показали себя секторы энергетики и финансовый, наиболее устойчивым к негативным тенденциям  стал машиностроительный сектор. Американский рынок также снизился — второй месяц подряд неожиданно падает индекс ожиданий рынка жилья (на 2 пункта —  до 44).
Ожидаю нейтрального открытия. Министры финансов стран еврозоны обратились к Кипру с просьбой изменить налог на вклады для мелких инвесторов (менее 100 тысяч евро), и это на какое-то время поможет стабилизировать ситуацию на рынке. Правда, покупать акции я пока не советую — отскок котировок  наверх будет символическим. Развивающиеся рынки по-прежнему находятся в понижательных каналах, например китайский. Мы надеялись на хорошие новости с  Всекитайского собрания народных представителей, а вместо этого получили новые ограничения в секторе недвижимости. Отечественный индекс РТС (1494,3) пока не снизился до тех отметок, на которых можно будет покупать акции (1471 — 200-я скользящая средняя и 1440 — повышательный тренд с июня прошлого года).
 


( Читать дальше )

В пятницу большинство акций показали нейтральную динамику, но на развивающихся рынках наблюдаются явные симптомы неблагополучия. В пятницу индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets снизился на 0,9%, пробив вниз девятимесячный повышательный канал и закрывшись в непосредственной близости от февральских минимумов. Бразильский индекс Bovespa снижается  четвертый день подряд. К негативу с развивающихся рынков примешивается новый негатив  — власти Кипра достигли с МВФ и ЕС соглашения по введению нового налога на вклады. Налог на вклады является одним из условий предоставления Кипру экстренного пакета помощи от ЕС и МВФ в размере 10 млрд. евро. Это экстраординарное событие. Экономические власти Европы твердили нам про начало восстановления экономики во втором полугодии. А по факту первый раз за пять лет финансового кризиса в еврозоне  вкладчики будут терять деньги. Причем это действие правильнее назвать не налогом, а кражей. Учитывая, что объем экономики Кипра составляет  не более 0,25% от экономики еврозоны, эти грабительские действия похожи на  мини эксперимент, поставленный с целью определить, как население реагирует на кражу. Если эксперимент будет удачным (не последует крупных беспорядков), то он продолжится в других странах Европы. Европейские власти не могут не понимать, что подобные экскременты могут привести к   массовому изъятию банковских вкладов в Италии и Испании, но поскольку им надо сбить курс евро, то они идут на риск. Стратеги из  Morgan Stanley уже заявили,  что Европейский центральный банк способен сделать так что паника не распространится на периферийные страны еврозоны. Они считают, что такое решение сделает рынки устойчивыми в долгосрочной перспективе, а в ближайшей перспективе рынки покажут слабость. Против стратегов не пойдешь! Ожидаю открытия со снижением на  1%: сегодня курс валютной пары EUR/USD резко упал.
 


( Читать дальше )

По итогам вчерашних торгов индекс ММВБ вырос на 0,41%. Динамику «лучше рынка» показали секторы химии и потребительский, на отрицательной территории закрылись секторы машиностроения и энергетики. Наиболее важный для рынка нефтегазовый сектор показал прирост 0,02%. Сегодня ожидаем открытие с повышением 0,2%. На американском рынке индекс Dow Jones Industrial Average поднялся на 0,58% (рост десять сессий подряд — рекорд за 16 лет). Стресс-тесты  американских банков прошли успешно, хотя по их итогам ФРС и попросила J.P. Morgan Chase и Goldman Sachs пересмотреть свои финансовые планы. В расширенную сессию акции этих банков снизились. Цены на нефть выросли на фоне напряженности вокруг ядерной программы Ирана. Президент США Барак Обама в очередной раз заявил, что не позволит Ирану разработать ядерное оружие.
 
Перед началом прошлой недели мы прогнозировали спекулятивный рост рынка, перед началом нынешней — боковую динамику. Пока прогнозы сбываются — из четырех торговых дней на этой неделе два прошли под знаком роста и два под знаком снижения индекса ММВБ. Что дальше? Самостоятельной силы наш рынок не имеет, поэтому его динамика зависит от результатов заседания ФРС США, которое состоится на следующей неделе. Федеральный резервный банк установил процентную ставку на уровне 0 — 0,25% с декабря 2008 года и продолжает бесконечные программы количественного смягчения, чтобы сохранить фондовый рынок на плаву. С начала потрясений на финансовых рынках в августе 2007 года баланс ФРС колоссально вырос в размерах. Общая сумма активов Федеральной резервной системы возросла с $ 869 млрд. по состоянию на  август 2007 года, до  $ 3 трлн. в марте 2013 года. Динамику на следующую неделю предсказать сложно. Пока можно с уверенность сказать, что, как только индекс Dow Jones Industrial Average достигнет зоны сопротивления 14600 — 14800, у «быков» начнутся проблемы. Стопроцентная ловушка для наших «быков» заключается в том, что сырьевые рынке почти  не реагируют на позитив американских фондовых рынков- фондовый индекс Бразилии снижается третий день подряд, фондовый индекс Австралии  ASX200 сегодня прервал серию из трех дней снижения подряд (+1,25%), но все равно выглядит слабо. Рекомендуем инвесторам использовать все локальные подскоки рынка для закрытия длинных позиций.
 


( Читать дальше )

Европа сейчас выглядит как швейцарский сыр, в котором стремительно увеличивается количество дырочек.  Скоро вместо куска сыра мы получим сырную труху. Рейтинг Великобритании понижен, итоги выборов в Италии неоднозначны, в Испании вспыхнул политический скандал, Португалия и Ирландия мечтают пересмотреть график погашения задолженности, Кипру срочно нужны финансовые вливания. До некоторых пор негативным настроениям в южных странах Европы можно было противопоставить позитив американского рынка. Но что мы видим сейчас? Американский индекс S&P-500 достиг зоны сопротивления 1520-1550, после чего началась банальная коррекция к росту, которая обычно составляет 7-8%.  Демократы в США старательно делают вид, что у Барака Обамы есть волшебная палочка, способная возродить финансовые рынки, но на самом деле ее нет. Повышательная динамика приводится в действие двумя силами: 1) оптимизмом по поводу экономического «выздоровления»  2) печатанием денег. Сезон отчетности за четвертый квартал в США подходит к концу — отчиталось 83% компаний из состава индекса S&P- 500 — оптимизма по поводу экономического «выздоровления» теперь станет меньше. Вчера американские рынки летели вниз: индекс Dow потерял  1,6%,  S&P- 500 потерял 1,8%. Рост индекса в волатильности ( VIX) за день на  34,02% означает колоссальный удар по «быкам». Инвесторы не верят, что председатель ФРС США Бен Бернанке своими выступлениями сегодня и завтра перед Конгрессом может успокоить финансовые рынки. Не верят, хотя журналисты сайта marketwatch подсчитали, что в девяти из двенадцати таких выступлений (последних) в течение двух дней после выступления Бена Бернанке индекс S&P-500 повышался и только в трех случая снижался. «Результаты выборов грозят Италии политическим параличом, но финансовые власти Америки не могут начать покупать итальянские облигации, чтобы оздоровить обстановку на финансовых рынках.


( Читать дальше )

В данный момент биржевые индексы находятся на положительной территории. Как мы и предполагали, перед началом торгов, после «слабонегативного» открытия, инициативу перехватили «быки». Трейдеры, открывшие «короткие» позиции при открытии, сейчас имеют убытки. Ждем данных по ВВП еврозоны (первая оценка) – 14.00 мск. В первой половине дня вышли данные по ВВП Германии за последний квартал прошлого года. Экономика Германии, крупнейшая в Европе, сократилась сильнее, чем прогнозировали экономисты – по сравнению с третьим кварталом ВВП упал на 0,6%. Аналогичные данные по Италии также разочаровали. Правда анализ данных по ВВП Германии свидетельствует о том, что снижение обусловлено внешними факторами, в то время как потребление внутри страны продолжает расти.

Основные технические препятствия у «быков» прежние – японский индекс N 225 не преодолел зону сопротивления 11300-11400, американский индекс S&P-500 «буксует» вблизи зоны сопротивления 1520-1550. Возможен ли дальнейший рост американского рынка на фоне опасений по поводу предстоящего автоматического сокращения расходов, которое начнется 1 марта в США? Фондовые индексы развивающихся стран находятся в фазе коррекции к предыдущему росту, — и некоторые из них торгуются на уровнях конца прошлого года. Фондовый индекс Бразилии Bovespa на дневных графиках пробил вниз двухсотдневную скользящую среднюю на уровне 59200 и движется под уклон к сильной технической поддержке 57600 и 58000 (ранее пробитый наверх понижательный тренд).


( Читать дальше )

Фондовый рынок вчера показал понижательную динамику. Индекс ММВБ закрылся на отметке 1515,22 (четыре дня снижения подряд). Наш рынок выбрал себе поводырем не высокие цены на нефть, а негативную динамику развивающихся рынков — индекс  Emerging Markets вчера потерял в весе 0,05%. Хуже всего себя показали секторы машиностроения и энергетики, динамику «лучше рынка» показал защитный потребительский сектор. Сектор ММВБ телекоммуникации снизился на 0,34%. Это немного странно — наибольший вес в этом индексе имеют три акции: «МТС», АФК «Система» и «Ростелеком» ао. Первые две акции показали позитивную динамику. Акции «Ростелекома» ао снизились на 0,4%, отыгрывая новость о том, что  Министерство связи и массовых коммуникаций РФ может отказаться от услуг ОАО «Ростелеком»  в части разработки и создания новых сервисов электронного правительства. С точки зрения влияния на финансовые показатели, считаем новость нейтральной и неспособной существенно повлиять на цифры финансовых отчетов, но репутационные риски для компании имеются.
 


( Читать дальше )

На вчерашних торгах индексы показали позитивную динамику (индекс ММВБ +1,22%). В лидеры среди ликвидных акций вышли активы «Сургутнефтегаза»  об.+6,1%, по которым на прошлой неделе повысили рекомендации  аналитики «Goldman Sachs». Наиболее убедительную динамику показали нефтегазовый и потребительский секторы, практически не вырос сектор машиностроения (вес акций компании «СОЛЛЕРС», которые вчера снизились на 0,96%, в отраслевом индексе  ММВБ Машиностроения составляют 20%). С акциями «СОЛЛЕРС» нет никаких проблем — после выхода в середине января операционных результатов за 2012 год они выросли за один день на 10%, после чего в ожидании свежих драйверов роста котировки «топчутся» на месте. Акции компании «Полюс-Золото» выросли на 3,3% — в этом году компания планирует  увеличить добычу золота на 7% за счет трех новых месторождений.
 
Стоит отметить, что позитивная динамика отечественного рынка контрастирует с негативной динамикой развивающихся рынков — индекс Emerging Markets Index вчера потерял в весе 0,7%, и в такой ситуации индекс ММВБ не поднимется на этой неделе выше отметки 1580 пунктов. Во вчерашнем дневном комментарии я писал про то, что бразильский индекс Bovespa на прошлой неделе снизился до ключевого уровня 61000 и «выход из бокового коридора 61000 — 62300 (вниз) приведет к заметному снижению котировок».  Негативный сценарий реализовался.  Индекс  Bovespa вчера снизился на 1,87%, и это важно для нашего рынка, потому что, с легкой руки известного экономиста Нуриэля Рубини,  Бразилию и Россию часто называют экономическими близнецами, которые срочно нуждаются в структурных реформах. Возможно, это не очень корректно — экономика Бразилии в меньшей степени, чем у России, зависима от нефтяных котировок, в структуре ВВП Бразилии большую роль играет сельскохозяйственный сектор, однако инвесторы,  ориентирующиеся на вложения в страны БРИКС,  инвестируют в Россию и Бразилию в последнюю очередь.


( Читать дальше )